导读

我国中小企业约60%以上的资产为应收账款和存货，但金融机构担保贷款中约60%要求提供不动产担保，动产担保融资不足40%。国际经验表明，如果只有不动产才能作为有效抵押物，企业融资渠道将大大受限。面对以动产和权利为主的企业资产结构实际和以不动产为主的银行担保融资现状之间的错配矛盾，近期，监管机构发布首个关于动产融资和权利融资业务的文件——《关于推动动产和权利融资业务健康发展的指导意见》，明确指出要“依托制造业产业链核心企业，在有效控制风险的基础上，加强数据和信息共享，运用应收账款、存货与仓单质押融资等方式，为产业链上下游企业提供方便快捷的金融服务”。在发展仓单质押融资的过程中，可信数字仓单运营平台正在成为一种强有力的手段。

1、仓单融资，敬而远之？

仓单质押融资（Warehouse Financing）是存货融资的形式之一，存货人（企业）将其拥有完全所有权的货物存入商业银行指定的仓储公司（第三方物流），仓储方出具提货凭证（仓单）作为融资担保、质押给银行审核，银行依据质押仓单向存货人提供用于经营与仓单货物同类商品的专项贸易的短期融资，存货人在执行完还款流程后即完成仓单的解质押及赎货手续。

仓单融资业务流程图

与国外相比，我国仓单融资尚处于初始阶段，因流程较长、参与方较多，易产生诸多问题；同时，仓单融资业务的屡屡暴雷，如上海钢贸诈骗案、铝现货贸易市场铝锭重复质押等事件，更是让很多金融机构“谈之色变”。其痛点具体而言表现为以下几点。

对仓储方而言，一方面，各家仓储公司业务流程、甚至同一家仓储公司面对不同银行的业务流程都不尽相同，且未经权威机构的认证和监管，导致开具的仓单在格式和内容上并不统一，大多只具备提货单的功能、缺乏流通性，不能作为有价单据使用。另一方面，未形成规范化的内部管理机制，仓库管理人员操作随意，置换质押物等道德风险行为频发。

对银行而言，第一，传统仓单业务流程过长、涉及人员多，业务效率及准确度难以得到保证。第二，各金融机构间信息沟通不畅，易形成信息孤岛，出现重复质押、空单质押、账实不符等问题，虚假骗贷屡屡发生。第三，因缺乏有效的业务退出经验及可确定性的风险补偿机制，发生风险事件后，银行处置质押物时难以免受价格波动影响，风险暴露较大。因此，银行普遍认为仓单融资难点太多，门槛较高，运营极重。

对存货人而言，在接受银行的资信审查时，既需审查经营状况又会关注信用风险，业务审核流程较长，准入门槛较高。这就导致很多优质的存货资产也难以获得融资支持。

 从法律层面看，我国尚未发展形成真正统一的、具有法律地位的全国性的仓单体系，⟪民法典⟫仅有仓储合同管理的民事规范，针对仓库的专门规制几乎空白。因此发生风险事件时，法院只能按民事纠纷处理，受损方无法得到有效的法律保护。

我国存货总量每年大约在100万亿元，这些存货大多以仓单形式存在，然而，其融资量年度发生额仅为5万亿元至8万亿元。为开拓这片广阔蓝海，随着相关政策的推动，以及物联网、区块链、大数据等数字技术的成熟，B2B电商平台、各地交易中心、行业龙头企业及金融机构等多方纷纷试水可信数字仓单运营平台，促进信息数据库共享，实现线上化信息交互，协同完成业务全流程，推动仓单质押融资业务健康发展。

2、助力仓单融资“弯道超车”

可信数字仓单运营平台通过区块链、物联网等技术手段的应用，实现对货物真实性的有效把控，将实物资产形成数字化仓单资产，解决权属保障、货物监控、撮合交易问题，如“货兑宝”平台、青岛自贸片区数字仓库平台等。一般来说，平台的搭建共分四层。

第一层，搭建“金融监管仓”

运用物联网技术实现对货物物理状态的实时感知，及货物从入库到出库的全流程追踪，建立起物理仓库和数字仓库的精准映射和实时反馈；再通过对数字仓库的管理，实现对物理仓库的监测、预警和管理，确保仓储货物的真实准确、确保银行在融资业务结束前的质权得到保障，并根据各维度指标进行仓单画像和评级，将数字仓库建设为“金融监管仓”。

物理仓库与数字仓库的映射

第二层，实现系统对接

主要指平台实现与各方相关系统的对接，达到数据互联互通。信息化水平较高的仓储方可与WMS（Warehouse Management System，仓库管理系统）直连，实现货物归属与交收状态的实时同步。信息化水平达不到银行要求的仓储方，可通过相关小程序或轻应用采集、处理数据，再传至银行系统。

第三层，建设仓单（现货）监管系统

该系统是平台核心系统，由存货人、仓储方、银行等共同使用，完成货物作业、单据处理、仓库作业、仓单处理等操作，并将关键的数据、单证以及指令等信息上传至有公信力的区块链。过程中，银行可实时同步查询货物及仓单状态，实现对业务全流程的监管把控。这一系统真正让传统仓单实现了电子化、线上化的华丽转身。

第四层，建设仓单融资业务系统

经过前三步，最终即可结合银行个性化的业务需求，根据资金流转过程与货物监管之间的对应关系，构建仓单融资业务系统，实现仓单拆分、质押、融资、还款、提货解质押于一体的操作。

可信数字仓单运营平台通过“技术控货”，实现了仓单资产的穿透验真，保证货物信息真实、完整、有效、唯一。数字化、智能化的平台运营体系，让银行提升业务效率，为企业提供更及时、丰富的“金融活水”的灌溉和滋养。近年来，得益于这一平台的发展，大宗商品、农产品、冷链产品等领域的存货融资规模增长巨大。

3、当仓单融资遇上产业数字金融

随着银行数字化转型的纵深推进，产业数字金融成为银行实现对公业务数字化转型的重要方向，为发展仓单融资、建设可信数字仓单运营平台提供了新思路。

产业数字金融模式下的仓单融资，依托先进的数字技术，基于对物流、资金流、信息流、商流等四流信息的有效整合及加工，逐笔穿透仓单资产，实现业务流程可监控、可溯源，让银行进一步构建“主体信用+交易信用”更完备的风险评估体系；并通过定制化、开放式、场景化、一站式的运营平台，拓展银行对公服务的半径，在便于业务各参与方协同作业的基础上，让银行与产业链生态实现场景融合、数据共享，重构银行的客户与产品管理模式、运营体系及管理机制。最终，打破银行传统对公业务的发展瓶颈，实现业务批量化、风险可控制，提升经营服务效率。

总 结

在To B赛道上，以客户为中心是永恒的宗旨，定制化服务是不变的要求。在服务金融机构对公业务数字化转型的路上，聚均科技融合先进的数字技术手段，形成包含功能性产品服务、工具性产品服务、延伸性产品服务的产品服务体系，推出符合金融机构个性化需求的本地化快速部署实施方案“一体机”，以定制化+产品化的思维，赋能金融机构高质量数字化转型。

参考文献：
   【1】深圳发展银行中欧国际工商学院“供应链金融”课题组：《供应链金融——新经济下的新金融》
   【2】张春艳、廖斌驰、曲莹莹：《全国统一大市场建设背景下我国仓单的困境、规制和新生（下）》
   【3】微分格：《存货（仓单）融资监管平台建设与运营经验总结》
   【4】霍伟、李玲：《供应链金融之仓单质押融资：风险防范与争议解决》
   【5】宋效军、方磊、王聪：《完善动产和权利融资制度的重要举措》