导读

资金流是企业运行的血液，想象一下，假如你在经营一家中小企业，从采购到生产到销售，要如何解决资金流的梗阻与优化问题？从供应链角度看，就产生了采购阶段的预付款融资、生产阶段的存货融资、以及销售阶段的应收账款融资。不同于应收账款融资，另外两类融资的质押物为实物，并且，企业在获取预付款融资后，随着货物的到达，还可以将货物转化为存货融资，实现融资的无缝衔接。然而，由于金融机构往往难以完全掌控融资企业的资金流向与物流流向，动产重复质押、空单质押、物流企业监守自盗等问题屡屡出现。随着数字科技手段的应用，数字化风控让预付款融资与存货融资迎来了新的发展机遇。

1、古老而新兴的融资模式

存货融资是供应链金融中最早出现的融资模式，十九世纪中期之前便已萌芽。1905年俄国沙皇时代，农民在谷物价格较低时抵押给银行，用银行贷款资金投入后续的生产和生活，而当谷物的市场价格回升后，再卖出谷物归还银行本金利息。直到二十世纪下半叶，在国际大型物流企业的积极参与下，供应链金融才真正迎来繁荣时代，出现了预付款融资等多种模式。

 随着我国加速参与经济全球化进程，我国的供应链金融于二十一世纪初逐步发展起来。2001年下半年，深圳发展银行在广州和佛山两家分行试点动产及货权质押授信业务，利用特定化质押下的分次赎货模式，并配合银行承兑汇票的运用，结算和保证金存款合计超过了20亿元。随后，在存货融资的基础上，预付款融资得到发展，成为目前国内供应链金融的主要业务模式。

预付款融资

预付款融资指的是在具备真实贸易背景的基础上，银行对贸易买方提供的授信，用于其向上游厂商（核心企业）支付采购款，资金流、物流、信息流在银行的监控下封闭运作，并以商品销售产生的现金流为第一还款来源的融资模式。

预付款融资业务流程图

国内由于产能过剩的经济结构，核心企业对销售的关心和支持远高于采购，因此预付款融资在我国供应链金融中最受欢迎。对于企业而言，既可以让资金回笼更加迅速，又可以优化财报。对于银行而言，它实际上是将企业间的商业信用转换为银行信用，如果出现违约，则立刻对贷款人的征信产生影响，对贷款人约束力更强。

存货融资

存货融资是指银行等金融机构接受中小企业的动产作质押，并借助核心企业的担保和物流企业的监管，向中小企业发放贷款的融资业务模式，主要分为现货融资和仓单融资两大类。

存货融资业务流程图

存货融资业务流程图

供应链中物流是资金流可以依附的实物载体，因此，存货融资业务是供应链金融的核心环节。我国存货总量约为100万亿元，但各类存货融资量年度发生额仅为5万亿元至8万亿元。此前，虚假库存、重复质押、虚开仓单等问题层出不穷，特别是在“上海钢贸事件”和“青岛港事件”爆发后，部分银行对存货融资还持观望态度。不过，随着《中国制造2025》战略逐步落地，加上科技应用的不断深入，存货融资的广阔市场迎来了新的机遇。

两种融资模式对比

 从作用来看，预付款融资运用于企业采购阶段，使“支付现金”的时点尽量向后延迟，从而减少现金流缺口；存货融资运用于企业日常运营阶段，以弥补“支付现金”至“卖出存货”期间的现金流缺口。从业务模式来看，预付款融资帮助中小企业获得分批支付货款并分批提货的权利，有效缓解了产业链上中小企业全额购货带来的短期资金压力；存货融资则更为直接，以企业的存货作为担保方式，换取了流动性更强的现金资产。

2、不可忽视的风险点

与传统信贷相比，供应链金融实现了授信视角转移，银行授信时更关注整个供应链的情况，而非融资企业本身。由于涉及多方主体，一般来说，预付款融资和存货融资涉及以下风险点。

预付款融资风险点

●  企业资信风险 在预付款融资业务中，核心企业（供应商）与商业银行签订回购协议并要求承担还款的连带责任，融资企业是第一还款来源方，第三方物流企业则负责质押商品监管。因此，核心企业的回购能力、融资企业的经营情况和信用状况、物流企业的仓储能力和信用状况，都是商业银行考量的企业资信风险要素。

●  质押资产风险 在途质押商品的完整性以及价格波动，在很大程度上影响融资企业还款提货情况，从而影响到商业银行贷款的安全性。

●  交易风险与贸易真实性风险 企业贸易背景是否真实、订单量是否与贷款规模相匹配、供应链是否稳定等，这些都可能为商业银行带来风险。

存货融资风险点

存货融资业务从风险管理角度与预付款渠道融资相近，但是第三方物流企业的地位会更加突出。第三方物流企业负责质押物的监督、管理和评估，有时甚至直接参与贷款信用和风险管理，因此，其信用状况、监管能力、经营管理能力与融资风险有很大关系。

 同时，存货融资的前提条件是存货的价值稳定。但是市场往往具有不确定性，市场环境的变化会导致货物价格的变化，从而导致质押物价值不稳定，引起抵押风险。

3、数字化风控注入活力

数字化浪潮方兴未艾，银行等金融机构的产业金融服务，正在从供应链金融向产业数字金融发展。在产业数字金融模式下，物联网、区块链、人工智能和大数据等数字技术手段进一步深入运用，银行可实现服务产业链上所有企业，实现全产业链封闭场景中交易的数字化、透明化、可控化，构建出“主体信用+交易信用”相结合的数字化风控模式。在这一发展过程中，第三方科技公司可以提供技术支持，辅助银行进行全面准确的风险判断，有效防范预付款融资和存货融资风险。

资信风险与交易风险防范

 通过大数据等相关技术对企业的海量数据进行处理加工，并运用人工智能自动实现异常情况的识别和实时预警，银行可以把控相关企业的信用风险和经营风险、以及业务的交易风险与行业风险。企业的多维度数据得到更充分地利用，大大提高了风险监测的准确性，减少人为偏差，提高风控效率。

质押资产风险防范

针对质押物的价值波动风险，通过多种技术手段对质押物进行货值监测和风险预警。针对质押物监管风险，通过物联网设备采集商品属性、物流流转等各种信息，实时监视质押物的库存情况、动态流转情况和商品品质。

贸易真实性风险防范

 运用区块链技术，将实际交易背景及相关数据整合到产业链中，实现交易行为透明化。同时，结合其他技术手段，对贸易单据进行数字化穿透验真，确保融资项下资产的贸易真实性。

总 结

聚均科技依托领先的全场景数字科技能力，为金融机构产业金融服务的数字化转型提供综合解决方案。以产业链为场景，聚均科技聚焦商流、物流、资金流、信息流“四流合一”数据，充分挖掘出原本无法或很难获得的企业行为、生产、交易等信息，提升信息丰富度和实时性，强化信息准确性和真实性，帮助金融机构有效把控存货融资与预付款融资风险，提升金融机构对产业链上中小企业风险管控的全面性、准确性和及时性，助力金融机构更好地服务实体经济。

参考文献：
  【1】普华永道中国：《供应链金融业务模式与风险管控》
  【2】丛鹏旭、曾剑秋：《金融科技下供应链金融创新模式探究》
  【3】中小银行联盟：《2020中国中小银行供应链金融创新发展报告》
  【4】中小银行联盟：《2021中小银行金融科技发展研究报告》
  【5】李春花、胡玉洁：《基于区块链的仓储企业存货融资业务风险防范》